L’anno della repressione della Cina: prima i partiti, poi gli affari

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Il giro di vite di Pechino su beni immobili, tecnologia e istruzione ha chiarito che detta i termini alle imprese private.

La repressione di Pechino sulle imprese private ha cancellato più di 1 trilione di dollari dal valore di mercato delle principali aziende nel 2021 [Carlos Garcia Rawlins/ Reuters]

Il giro di vite della Cina sulle imprese private nel 2021 ha abbattuto più di 1 trilione di dollari dal valore di mercato di alcune delle più grandi aziende del paese.

La stretta di Pechino sull’economia è arrivata quando i funzionari hanno sottolineato l’importanza di dare la priorità a una crescita “di alta qualità” che avvantaggia la popolazione generale rispetto alla massimizzazione del prodotto interno lordo.

La “prosperità comune” guida settori mirati che vanno dal settore immobiliare e dell’istruzione alla tecnologia e all’intrattenimento, intaccando il prezzo delle azioni di nomi familiari come Alibaba Group, Tencent Holdings, Didi Chuxing Technology Co e New Oriental Education and Technology Group, e controllando l’influenza personale di pezzi grossi aziendali come Jack Ma e Pony Ma.

La repressione ha lasciato molte aziende e investitori interrogativi nervosi sul futuro della crescita e dell’innovazione in Cina.

“Per le aziende, questo significa che il loro lavoro non è più fare soldi, ma invece contribuire ai beni della società”, ha detto ad Al Jazeera Trey McArver, analista di Trivium China. “Laddove le aziende non si vedono farlo, dovranno affrontare una rapida azione normativa”.

Kyle Jaros, professore associato di affari globali presso l’Università di Notre Dame, ha detto ad Al Jazeera che il Partito comunista cinese ha chiarito che “il partito-stato può dettare i termini agli affari, non il contrario”.

“Ciò ha significato ridimensionare persone come Jack Ma di Alibaba, costringendo il settore privato a dimostrare obbedienza – come Pony Ma di Tencent e Lei Jun di Xiaomi – e dimostrare che lo stato-partito ha il diritto di stabilire sia standard tecnici che morali. parametri per l’attività commerciale”, ha affermato Jaros.

Boom delle costruzioni in CinaLa politica delle “tre linee rosse” di Pechino ha cercato di frenare l’eccessivo indebitamento immobiliare [File: Udo Weitz/EPA]

Immobiliare

Nell’agosto 2020, Pechino ha introdotto la politica delle “tre linee rosse” per impedire agli sviluppatori privati ​​di assumere nuovi prestiti.

Con la logica che “le case sono per vivere, non per la speculazione”, la politica ha cercato di raffreddare il mercato immobiliare, che si era espanso rapidamente nell’ultimo decennio in mezzo a dilaganti acquisti speculativi.

I limiti ai prestiti sono stati citati come una delle cause principali della crisi di liquidità che ha portato due dei più grandi sviluppatori privati ​​cinesi – Evergrande Group e Kaisa – a non pagare i loro prestiti. A ottobre sono state emanate nuove norme per vietare alle città cinesi più piccole di costruire grattacieli più alti di 250 metri.

“Le repressioni normative fanno parte di un più ampio cambiamento di paradigma che ha avuto luogo nel modo in cui Pechino si sta avvicinando alla sua politica e gestione economica”, ha detto ad Al Jazeera Shehzad Qazi, amministratore delegato di China Beige Book International.

“Ciò include il riconoscimento che il vecchio modello di crescita cinese, alimentato dal debito e pesante per gli investimenti, è andato fuori strada”.

Aziende tecnologiche

Nel novembre 2020, i regolatori cinesi hanno sospeso un’offerta pubblica iniziale pianificata di 37 miliardi di dollari da parte del gruppo Ant di Jack Ma.

Pechino ha affermato di aver sospeso quella che sarebbe stata la più grande IPO della storia per proteggere gli investitori, ma molti analisti ritengono che le critiche pubbliche di Ma ai regolatori finanziari e alle banche statali cinesi abbiano innescato la mossa.

Andrew Collier, fondatore e amministratore delegato di Orient Capital Research, ha dichiarato al New York Times che la sospensione potrebbe essere stata per proteggere le banche statali che hanno pagato le commissioni di Ant Group per aiutarle a estendere il credito ai clienti a un costo per la propria redditività.

“La mia opinione personale è che le banche stessero cercando una scusa per stroncare questo sul nascere e anche dare loro il tempo sufficiente per cercare di accelerare le proprie operazioni online”, ha detto Collier.

Nel febbraio di quest’anno, Pechino ha rivelato nuove regole anti-monopolio per le aziende tecnologiche. Queste includevano misure per garantire che le aziende non utilizzino algoritmi che incoraggiano gli utenti a spendere eccessivamente o in un modo che potrebbe disturbare l’ordine pubblico. Alibaba, Tencent e Baidu sono tra i giganti della tecnologia a cui sono state emesse multe per presunte pratiche monopolistiche.

Ad aprile, i regolatori hanno schiaffeggiato Alibaba con una multa antitrust di $ 2,8 miliardi e hanno ordinato a Ant Group di ristrutturarsi con la supervisione della banca centrale cinese.

Pechino ha anche espresso disapprovazione per le aziende tecnologiche che cercano IPO straniere. A luglio, pochi giorni dopo il lancio della sua IPO da 4,4 miliardi di dollari negli Stati Uniti, Didi, i regolatori cinesi hanno bandito l’azienda dagli app store.

Le nuove regole richiedono alle aziende con dati su più di un milione di utenti di richiedere l’approvazione normativa prima di poter essere quotate all’estero e consentire alle autorità di regolamentazione di bloccare le liste per motivi di sicurezza nazionale.

Ad agosto, Pechino ha vietato ai minori di 18 anni di giocare ai videogiochi per più di tre ore alla settimana per prevenire la dipendenza dal gioco.

A settembre, Pechino ha vietato le transazioni e il mining di criptovalute. A banche, istituzioni e società di pagamento online è stato vietato eseguire transazioni con criptovalute e ai gestori di fondi è stato vietato investire in criptovalute come attività.

Il governo cinese ha anche costruito il proprio sistema cloud supportato dallo stato, che compete con Alibaba, Huawei e Tencent nel settore privato. Nella città di Tianjin, alle società controllate dal comune è stato chiesto di migrare i propri dati dagli operatori del settore privato al cloud supportato dallo stato.

“Il nuovo paradigma dà priorità alle preoccupazioni sulla sicurezza nazionale, soprattutto per quanto riguarda i dati, e porta maggiore attenzione alle tendenze socioeconomiche, come la disuguaglianza che può causare instabilità e minacciare il controllo del Partito”, ha affermato Qazi.

Pechino ha ordinato alle società di tutoraggio privato di non insegnare materie già offerte nelle scuole. [File: Tingshu Wang/Reuters]

Tutoraggio privato

A luglio, la Cina ha svelato le restrizioni sull’istruzione privata che, secondo lei, avrebbero lo scopo di alleviare la pressione sui bambini in età scolare e ridurre l’onere dei costi del tutoraggio per i genitori.

Pechino ha ordinato alle società di tutoraggio privato di essere registrate come senza scopo di lucro e di astenersi dall’offrire materie già insegnate nelle scuole.

Alle società è stato inoltre impedito di raccogliere capitali all’estero e di dare lezioni nei fine settimana e nei giorni festivi. Il giro di vite ha capovolto l’industria da 120 miliardi di dollari, con New Oriental Education and Technology, la più grande società di tutoraggio privato della Cina, che ha visto il valore di mercato delle sue azioni quotate negli Stati Uniti scendere di 7,4 miliardi di dollari.

Divertimento

Ad agosto, per frenare quella che le autorità hanno descritto come “caotica” cultura dei fan delle celebrità, Pechino ha ordinato alle emittenti di non lavorare con intrattenitori che avevano “posizioni politiche scorrette” e stili “effeminati”, che riteneva non patriottici. Pechino ha anche regolamentato la vendita di merchandising dei fan per artisti controversi e ha vietato alle piattaforme online di pubblicare elenchi di popolarità.

La strada davanti

La spinta alla “prosperità comune” potrebbe significare che nel lungo periodo la Cina passerà dal capitalismo del “selvaggio west” verso un’economia più orientata al consumo volta a promuovere i valori socialisti. Sebbene il periodo di espansione economica a ruota libera possa essere finito, gli analisti ritengono che le aziende in grado di adattarsi avranno successo.

McArver prevede che le aziende che contribuiscono al bene della società, come quelle che forniscono assistenza sanitaria e istruzione, troveranno un ambiente operativo ampiamente favorevole, mentre anche le aziende che aiutano a sviluppare le tecnologie di base andranno bene.

“Gli uomini d’affari di successo in Cina hanno sempre capito che prosperano quando i loro affari si integrano con iniziative politiche più ampie”, ha affermato McArver.

“Continuerà ad essere così. Gli uomini d’affari si allontaneranno dai settori che Pechino considera improduttivi e verso quelli che Pechino sostiene, come la protezione dell’ambiente e la produzione avanzata”.

Qazi ha affermato che l’innovazione sarà “guidata dalle priorità del Partito”.

“Le aziende nei settori a cui lo stato sta dando la priorità, come la produzione ad alta tecnologia, in cui la Cina cerca di ridurre la dipendenza dall’estero, prospereranno”, ha affermato.

Tuttavia, l’ambiente più severo potrebbe costringere alcune aziende a rimandare l’espansione oa cercare opportunità altrove.

“Alcune aziende potrebbero decidere che un ambiente normativo più controllato e una maggiore pressione per perseguire le missioni sociali e politiche assegnate dai partiti ridurranno i loro profitti”, ha affermato Jaros. “Di conseguenza, possono limitare il loro ambito di innovazione, ridurre o reindirizzare gli investimenti o, in alcuni casi, cercare mercati più aperti al di fuori della Cina”.