Cosa potrebbe significare un default del debito di Evergrande per la Cina e oltre?

China Evergrande Group è profondamente in rosso, per una cifra di 300 miliardi di dollari. E stanno crescendo le preoccupazioni che se dovesse andare in default sul suo debito, potrebbe significare un disastro per il mercato immobiliare cinese e inviare onde d’urto attraverso la seconda più grande economia del mondo.

Una resa dei conti è apparsa ancora più vicina mercoledì dopo che Bloomberg News, citando persone che hanno familiarità con la questione, ha riferito che lo sviluppatore immobiliare potrebbe non essere in grado di pagare gli interessi su alcuni dei suoi 300 miliardi di dollari di passività la prossima settimana e potrebbe anche perdere un pagamento principale su almeno uno dei suoi prestiti.

È l’ultimo sviluppo della saga del colosso immobiliare, che viene seguito da vicino in Cina e in tutto il mondo.

Evergrande è attualmente lo sviluppatore immobiliare più indebitato al mondo. La questione centrale è se le autorità cinesi intendono consentire ai creditori di Evergrande di subire gravi perdite o se il governo comunista del paese, che premia la stabilità e il controllo, interverrà in qualche modo per evitare un’insolvenza disordinata e i dannosi effetti a catena che potrebbe innescare.

Ecco cosa devi sapere su Evergrande e sull’impatto che la sua attuale situazione finanziaria potrebbe avere sulla Cina e sull’economia globale.

Inizia dall’inizio. Da quanto tempo Evergrande è in attività?

Evergrande è stata fondata nel 1996 nella provincia cinese di Guangzhou da Hui Ka Yan.

Hui si è laureato al college nel 1982 e ha lavorato in una fabbrica di acciaio prima di fondare Evergrande, secondo Forbes, che elenca il suo attuale patrimonio netto di $ 11,4 miliardi, rendendolo la 53a persona più ricca nella sua lista dei miliardari 2021 e la decima più ricca nella sua China Rich List 2020.

Il 62enne è attualmente il presidente di Evergrande.

Hui Ka Yan è il fondatore e presidente del China Evergrande Group [File: Paul Yeung/Bloomberg]

Quanti progetti ha attualmente l’azienda?

Evergrande ha attualmente 1.300 progetti immobiliari in 280 città in Cina, secondo il suo sito web.

Si è anche esteso ad altri settori, tra cui la produzione di veicoli elettrici, la gestione delle proprietà, il cinema e la TV, la costruzione di parchi a tema, l’assicurazione sulla vita, un ospedale, una squadra di calcio e la produzione di cibo, acqua minerale e latte artificiale.

Oh. E quanto sono grandi questi altri sforzi?

Secondo il sito web dell’azienda, il ramo di gestione della proprietà della società, Evergrande Property Services, ha circa 2.800 progetti in 310 città in Cina che comprendono un’area totale del contratto di oltre 680 milioni di metri quadrati.

E il suo Evergrande New Energy Vehicle ha fissato l’ambizioso obiettivo di sviluppare 14 modelli di veicoli elettrici che vanno dalle berline ai veicoli sportivi e di produrne e venderne cinque milioni all’anno entro il 2025 e cinque milioni entro il 2035.

La società di media dell’azienda, Hengten Networks, include una piattaforma di streaming nota come Pumpkin Film che ha dichiarato di avere 20,1 milioni di abbonati pagati entro la fine di maggio e una società di produzione cinematografica e televisiva chiamata Ruyi Film.

Evergrande vanta anche una squadra sportiva, il Guangzhou Evergrande FC, che è una delle squadre di calcio più famose della Cina. Ma non è una fonte di guadagno: l’azienda perde ogni anno tra i 155 e i 310 milioni di dollari nelle sue iniziative legate al calcio, hanno scritto gli analisti di Bloomberg Intelligence Dan Wang e Daniel Fan in un recente rapporto.

Fatto. Quindi in quanti guai è Evergrande?

Circa 300 miliardi di dollari, secondo le passività elencate dalla società, e l’incapacità di Evergrande di effettuare pagamenti tempestivi sugli interessi e sul capitale dei suoi prestiti preoccupano gli investitori all’interno e all’esterno della Cina.

Ha anche suscitato proteste tra acquirenti di case, investitori e persino membri del personale dell’azienda che si sono presentati fuori dagli uffici di Evergrande per chiedere ai funzionari dell’azienda di incontrarli.

Gli agenti di polizia e le guardie di sicurezza si trovano di fronte all’ingresso barricato della sede del China Evergrande Group a Shenzhen, in Cina, il 14 settembre, mentre l’azienda affronta le crescenti proteste di acquirenti di case, investitori al dettaglio e persino i propri dipendenti, alzando la posta in gioco per le autorità in Pechino mentre cercano di impedire che la crisi del debito del gigante immobiliare scateni disordini sociali [File: Bloomberg]

Accidenti. Cosa dice Evergrande?

Sembra che le cose siano destinate ad andare di male in peggio.

In una dichiarazione (PDF) di martedì, i funzionari della società hanno affermato di aspettarsi che le vendite contrattuali continueranno a diminuire questo mese, “con conseguente continuo deterioramento della raccolta di cassa da parte del Gruppo che a sua volta eserciterà un’enorme pressione sul flusso di cassa e sulla liquidità del Gruppo” .

Cosa ha fatto Evergrande per cercare di evitare la crisi?

L’azienda ha assunto i consulenti finanziari Houlihan Lokey e Admiralty Harbour Capital per aiutare a “valutare la struttura del capitale del Gruppo, valutare la liquidità del Gruppo ed esplorare tutte le soluzioni fattibili per alleviare l’attuale problema di liquidità e raggiungere una soluzione ottimale per tutte le parti interessate il prima possibile “, ha detto il consiglio nella sua dichiarazione di martedì.

Ma altre misure per raccogliere denaro finora sono fallite. Evergrande ha affermato che la vendita della sua massiccia torre per uffici di 18.580 metri quadrati a Hong Kong, il China Evergrande Centre, “non è stata completata entro i tempi previsti”.

E finora, non è stata in grado di vendere parte delle sue partecipazioni nei suoi rami di veicoli elettrici e di gestione della proprietà, Evergrande New Energy Vehicle Group Limited e Evergrande Property Services Group Limited.

Come stanno reagendo gli investitori?

Nervosamente. Le azioni di Evergrande sono diminuite dell’81% dall’inizio dell’anno e le sue obbligazioni in dollari sono scese ai minimi storici.

Moody’s Investors Service ha declassato Evergrande e le sue controllate il 7 settembre, citando un outlook negativo. Fitch Ratings ha fatto la stessa mossa, abbassando il rating della società e scrivendo che considera “probabile un qualche tipo di default”.

Quindi cosa accadrà dopo?

Questa è la domanda da un miliardo di dollari. Evergrande ha circa $ 84 miliardi di interessi in dollari in scadenza il 23 settembre, secondo Bloomberg News.

Ma il consiglio di amministrazione dell’azienda sembra prepararsi al peggio.

“In considerazione delle difficoltà, delle sfide e delle incertezze nel migliorare la propria liquidità come menzionato sopra, non vi è alcuna garanzia che il Gruppo sarà in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari ai sensi dei relativi documenti di finanziamento e altri contratti”, ha affermato il consiglio di amministrazione nella sua dichiarazione di martedì. .

“Se il Gruppo non è in grado di adempiere al proprio obbligo di garanzia o di rimborsare qualsiasi debito alla scadenza o concordare con i relativi creditori estensioni di tali debiti o accordi alternativi, può portare a un default incrociato in base agli accordi di finanziamento esistenti del Gruppo e ai relativi creditori che richiedono accelerazione del rimborso”, hanno aggiunto.

E che dire del governo cinese?

Tutti gli occhi sono puntati anche sul governo cinese per vedere se interverrà e aiuterà Evergrande a uscire dalla crisi. Le autorità del Guangdong hanno già respinto almeno una richiesta di salvataggio del fondatore dell’azienda, secondo Bloomberg News.

Ma consentire a Evergrande di fallire potrebbe avere effetti a catena in tutta la Cina, portando sia a disordini finanziari che a disordini civili, due cose che il presidente Xi Jinping e il suo governo avverso al rischio sono molto desiderosi di evitare.