Gli analisti vedono diversi fattori in gioco per le oscillazioni dei prezzi, dall’imprevedibilità di Trump alla sfiducia nei sistemi economici.
Negli ultimi giorni i prezzi dell’oro e dell’argento sono stati sulle montagne russe.
Dopo aver accumulato enormi guadagni nell’ultimo anno fino a raggiungere livelli record, i prezzi dei metalli preziosi sono diminuiti drasticamente venerdì e lunedì.
Martedì i prezzi hanno recuperato terreno, pur rimanendo ben al di sotto dei massimi.
Ecco tutto ciò che devi sapere sui recenti movimenti dei prezzi:
Perché i prezzi dell’oro e dell’argento sono aumentati così tanto nell’ultimo anno?
I metalli preziosi sono apprezzati dagli investitori per la loro tendenza a mantenere il loro valore.
Storicamente, hanno attratto acquirenti durante periodi di incertezza economica e turbolenze geopolitiche.
Il ritorno di Donald Trump, un leader famoso per la sua imprevedibilità, alla Casa Bianca è stato uno dei fattori che hanno alimentato la volatilità nell’ultimo anno.
Dai dazi alle pressioni sull’indipendenza della Federal Reserve, la banca centrale del paese, e alle minacce di conquistare il territorio autonomo danese della Groenlandia, Trump ha ripetutamente colpito con una mazza l’ortodossia, suscitando disagio nei mercati.
La governance contraria alle convenzioni di Trump ha anche causato un indebolimento del dollaro statunitense, incoraggiando ulteriormente gli investitori a cercare asset “rifugio sicuri” che mantengano il loro valore.
Tra l’insediamento di Trump lo scorso anno e la fine di gennaio 2026, i prezzi dell’oro sono quasi raddoppiati, mentre quelli dell’argento sono aumentati di quasi quattro volte.
Alcuni analisti sostengono che l’aumento dei prezzi dei metalli preziosi riflette una più profonda crisi di fiducia nei sistemi economici di tutto il mondo dopo anni di elevata inflazione e aumento dei debiti nazionali.
Il debito nazionale degli Stati Uniti è cresciuto fino a raggiungere i 38mila miliardi di dollari, il più alto del mondo, anche se alcune delle principali economie, tra cui Giappone e Italia, hanno livelli di debito più elevati in percentuale del loro Pil.
“In un mondo in cui quasi ogni attività finanziaria incorpora il rischio di credito – quello di uno stato, di una banca centrale, di un intermediario – l’oro rimane l’unico asset senza controparte. Non fa promesse, non paga interessi e non dipende da decisioni politiche. Semplicemente esiste. Ed è proprio per questo che fornisce sicurezza”, ha detto ad Al Jazeera Diego Franzin, responsabile delle strategie di portafoglio di Plenisfer Investments.
“In un sistema basato su livelli record di debito pubblico e privato, questa caratteristica assume un valore senza precedenti”.
Un altro fattore che ha trainato la domanda sono stati gli acquisti da parte delle banche centrali nelle economie emergenti, tra cui Cina e Turchia, che hanno cercato di ridurre la loro dipendenza dal dollaro.
Giovedì l’oro ha toccato il picco record di quasi 5.595 dollari l’oncia, mentre l’argento ha toccato il massimo storico di quasi 122 dollari.
Il forte rally si è interrotto improvvisamente venerdì, quando i prezzi dell’oro e dell’argento sono crollati rispettivamente di circa il 10% e il 28%.
Il calo è continuato fino a lunedì, con l’oro che ha chiuso la giornata in ribasso di circa il 4,5% e l’argento in ribasso di circa il 6,5%.
Martedì, i metalli preziosi hanno recuperato parte dei loro guadagni, con l’oro in rialzo di circa il 3,5% e l’argento di circa il 4,5% alle 06:00 GMT.
Perché i prezzi dell’oro e dell’argento sono crollati?
Gli analisti non sono uniti sulle cause del crollo.
Alcuni hanno suggerito che Trump fosse responsabile di riportare i prezzi sulla terra proprio come lo era stato per aver guidato l’impennata.
Venerdì, Trump ha annunciato che avrebbe nominato Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve, una scelta che è stata ampiamente considerata relativamente convenzionale rispetto ad altri nomi nella sua lista.
La scelta di Warsh, ex membro del consiglio dei governatori della Fed, composto da sette membri, è stata accolta con favore dagli investitori che temevano che Trump avrebbe trovato un alleato capace di tagliare i tassi di interesse senza prestare attenzione ai rischi di inflazione. Il presidente degli Stati Uniti ha fatto pressioni sul capo uscente della Fed, Jerome Powell, affinché tagliasse i tassi.
Venerdì Trump ha anche espresso la speranza di raggiungere un accordo con l’Iran, dopo settimane di minacce di azioni militari contro il paese mediorientale.
Alcune analisi hanno suggerito che la prospettiva di condizioni economiche più stabili e di un dollaro in rialzo ha portato gli investitori a svendere i metalli preziosi.
Molti analisti, tuttavia, hanno messo in dubbio questa spiegazione, sostenendo che il calo riflette semplicemente il fatto che i prezzi erano diventati sopravvalutati.
“La spiegazione più probabile è che i prezzi dei metalli preziosi siano crollati semplicemente perché erano già diventati parabolici la settimana precedente. Una volta iniziate le prese di profitto, hanno subito un’impennata”, ha detto ad Al Jazeera Mark Matthews, responsabile della ricerca per l’Asia presso la Banca Julius Baer.
Cosa accadrà prossimamente ai prezzi dell’oro e dell’argento?
Prevedere il mercato è notoriamente un’impresa folle, ma alcuni analisti ritengono che i metalli preziosi continueranno a guadagnare nel medio-lungo termine.
In una nota di domenica, gli analisti di JP Morgan hanno affermato di aspettarsi che l’oro raggiunga i 6.300 dollari l’oncia – un guadagno del 30% rispetto ai prezzi attuali – entro la fine del 2026.
“L’oro rimane una copertura di portafoglio dinamica e sfaccettata e la domanda degli investitori ha continuato ad arrivare più forte delle nostre precedenti aspettative”, hanno affermato nella nota Gregory Shearer, Jason Hunter, Ali Ibrahim e Ananyashree Gupta.
Matthews della Banca Julius Baer ha affermato che gli investitori probabilmente riprenderanno i loro acquisti di oro e argento una volta che riterranno che il mercato si sarà stabilizzato.
“I loro due fattori fondamentali rimangono invariati: il dollaro USA dovrebbe continuare a deprezzarsi e le banche centrali dovrebbero aumentare le loro partecipazioni in oro”, ha affermato Matthews.
“L’aumento dei prezzi probabilmente non sarà così forte come prima, ma è una buona cosa.”
