Sta arrivando una recessione globale? Negli Stati Uniti, i rischi per la Cina stanno aumentando

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La guerra in Ucraina e il blocco della Cina tra i rischi per la crescita globale, anche se la maggior parte degli economisti afferma che una recessione è improbabile nel 2022.

La guerra in Ucraina, le sanzioni russe, le politiche “zero COVID” della Cina, l’aumento dell’inflazione e l’aumento degli interessi della Federal Reserve degli Stati Uniti sono tra i rischi per l’economia globale nel 2022 [File: Aly Song/Reuters]

Il mondo potrebbe essere diretto verso un’altra recessione?

Proprio mentre l’economia globale si sta riprendendo dalla pandemia di COVID-19, un elenco crescente di rischi sta offuscando le prospettive economiche, anche se la maggior parte degli economisti crede ancora che una recessione quest’anno sia relativamente improbabile.

La guerra in Ucraina, le sanzioni russe, le politiche cinesi “zero COVID”, l’aumento dell’inflazione e gli aumenti degli interessi da parte della Federal Reserve degli Stati Uniti sono tutti destinati a frenare la crescita nel 2022.

La domanda è se il deterioramento delle condizioni e scelte politiche sconsiderate potrebbero far pendere l’economia globale da un rallentamento a una contrazione.

“Le recessioni sono incredibilmente difficili da prevedere e anche i buoni previsori, ad esempio la Fed, sanno che stiamo vivendo una recessione solo quando siamo dentro, non in anticipo”, Tara Sinclair, professore di economia alla George Washington University di Washington , DC, ha detto ad Al Jazeera.

“In generale, i responsabili politici sottopesano le recessioni nelle loro previsioni e si concentrano sulla previsione dell’economia in tempi normali”.

Alimentato dagli Stati Uniti
La Federal Reserve americana deve affrontare il difficile compito di raffreddare l’inflazione senza provocare una recessione [File: Ting Shen/Bloomberg]

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve deve affrontare il delicato compito di raffreddare l’inflazione, che è ai massimi degli ultimi quattro decenni, senza aumentare i tassi così bruscamente da provocare una recessione. Storicamente, la banca centrale ha lottato per ottenere tali “atterraggi morbidi” – la maggior parte degli economisti sostiene che lo ha fatto solo una volta, nel 1994, quando l’allora presidente Alan Greenspan ha supervisionato un raddoppio del tasso di riferimento senza uccidere la crescita economica.

Una flessione nella più grande economia del mondo, che ha registrato la sua espansione più rapida negli ultimi decenni, si sarebbe riverberata a livello globale, minacciando di invertire la crescita appena due anni dopo che l’economia mondiale si era ridotta del 4,3% a causa della pandemia.

In un editoriale del mese scorso, Bill Dudley, l’ex presidente della Federal Reserve Bank di New York, ha avvertito che una recessione era ormai “praticamente inevitabile” poiché la Federal Reserve aveva aspettato troppo a lungo per inasprire la politica.

Il presidente della Fed statunitense Jerome Powell, che dovrebbe supervisionare almeno altri sei rialzi dei tassi quest’anno dopo un aumento di un quarto di punto percentuale il mese scorso, ha insistito sul fatto che la banca centrale può “molto probabilmente” ottenere un atterraggio morbido.

Un altro segnale di avvertimento nelle ultime settimane è stato l’inversione della curva che traccia i rendimenti dei buoni del Tesoro statunitensi a breve e lungo termine, un’indicazione che gli investitori stanno diventando pessimisti sulle prospettive a breve termine dell’economia.

Una curva dei rendimenti invertita, che si verifica quando gli investitori si allontanano dalle azioni verso obbligazioni meno rischiose, ha preceduto tutte le otto recessioni statunitensi dal 1955, sebbene i tempi tra un’inversione e una flessione siano variati tra mesi e anni.

“Rischio reale”

Campbell R Harvey, che ha aperto la strada all’uso della curva dei rendimenti per prevedere le recessioni, ha detto ad Al Jazeera che la curva attualmente non punta a una contrazione poiché non è stata invertita per almeno un intero trimestre.

Tuttavia, Harvey ha affermato che esiste un reale rischio di recessione ed è d’accordo con i critici che affermano che la Fed è stata troppo lenta per agire sull’inflazione.

“Hanno un problema difficile, difficile”, ha detto Harvey, professore alla Fuqua School of Business della Duke University. «E l’hanno lasciato troppo tardi? Sì. Stanno rimpiangendo tutto il QE [quantitative easing] che hanno fatto? Sì.”

“È un rischio reale? Ovviamente lo è”.

Per ora, gli economisti sembrano più ottimisti sull’economia statunitense rispetto al pubblico in generale.

In un sondaggio condotto per conto della CNBC il mese scorso, l’81% degli adulti statunitensi ha affermato di ritenere probabile una recessione nel 2022.

Al contrario, gli economisti di Goldman Sachs hanno recentemente valutato le probabilità di una recessione degli Stati Uniti nel prossimo anno al 20-35%.

“Lo stimolo infrastrutturale di Biden entrerà in funzione”, ha detto ad Al Jazeera Tim Harcourt, capo economista presso l’Institute for Public Policy and Governance presso l’Università della Tecnologia di Sydney. “Potrebbe non salvare i Democratici a medio termine, ma potrebbe salvare l’economia. L’economia cinese sarà colpita dalla nuova chiusura di Shanghai”.

Sebbene finora le economie abbiano resistito relativamente bene alla guerra in Ucraina e alle sanzioni contro la Russia, la possibilità di un’escalation e misure più punitive rimangono fattori di rischio nei prossimi mesi.

Mentre l’Europa ha resistito alle sanzioni contro l’energia russa, concentrandosi finora solo sul carbone, ci sono crescenti richieste di estendere le restrizioni al gas e al petrolio, che rappresentano rispettivamente il 40 per cento e un terzo delle forniture del continente.

Mercoledì, il presidente del Consiglio europeo Charles Michel ha dichiarato al Parlamento europeo che riteneva che sarebbero state necessarie misure contro petrolio e gas “prima o poi”, una mossa che potrebbe far salire ancora i prezzi dell’energia in aumento.

Shanghai deserta sotto blocco
I blocchi ultra severi della Cina stanno smorzando la domanda interna e aggravando le interruzioni della catena di approvvigionamento [File: Qilai Shen/Bloomberg] (Bloomberg)

I continui sforzi della Cina per eliminare la diffusione del COVID-19 con blocchi ultra severi e controlli alle frontiere, nel frattempo, stanno smorzando i consumi interni e aggravando le interruzioni del commercio globale nel peggior focolaio mai registrato nel Paese.

A Shanghai, che contiene il porto per container più trafficato del mondo ed è stato bloccato per più di due settimane, nelle ultime settimane centinaia di navi che cercavano di scaricare il loro carico sono state trattenute in coda.

Carsten Holz, esperto di economia cinese presso l’Università di scienza e tecnologia di Hong Kong, ha detto ad Al Jazeera che è improbabile che la Cina raggiunga il suo obiettivo di crescita del 5,5% per quest’anno.

“Dato che al momento è improbabile che la Repubblica popolare cinese torni facilmente a uno scenario zero casi COVID, le catene di approvvigionamento continueranno a risentirne, portando ad aumenti dei prezzi, che a loro volta contribuiranno alla pressione sulle banche centrali occidentali per aumentare i tassi di interesse ”, ha detto Holz ad Al Jazeera.

“Il fatto che gli aumenti dei tassi di interesse in Occidente portino a una recessione dipende in gran parte dalla domanda, che sembrerebbe continuare ad essere forte, non da ultimo a causa della domanda repressa a seguito delle restrizioni COVID ora revocate in Occidente. Una spirale salari-prezzi sembrerebbe più probabile di una recessione. Questo non vuol dire che una bolla non possa scoppiare, che sia una bolla borsistica o immobiliare, un rischio che è sempre presente poiché ciò che costituisce una bolla può essere determinato solo a posteriori, dopo che un forte calo dei valori ha si è verificato.”

Tuttavia, le previsioni economiche per la regione dell’Asia del Pacifico rimangono nel complesso ottimistiche.

Nelle sue ultime prospettive economiche pubblicate mercoledì, la Banca asiatica di sviluppo ha stimato che le economie in via di sviluppo dell’Asia cresceranno del 5,2% nel 2022 e del 5,3% nel 2023, solo leggermente in calo rispetto alle previsioni precedenti.

Trinh Nguyen, economista senior per l’Asia presso Natixis a Hong Kong, ha detto ad Al Jazeera che una recessione globale è ancora “improbabile” nel 2022.

“La buona notizia per l’Asia è che abbiamo tassi reali piuttosto bassi e normalizzazione delle attività, ad eccezione della Cina con la politica zero COVID”, ha affermato Nguyen. “Questo dovrebbe aiutarci a superare la tempesta economica. Tuttavia, i prezzi più elevati delle materie prime, le condizioni finanziarie più restrittive dovute all’aumento del dollaro USA e dei tassi, e il rallentamento della Cina stanno smorzando lo slancio, soprattutto per i paesi più esposti”.

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